TEXT VON GUIDO HERTEL, ASTRID LATZEL, MALGIOSA ZEGAR, SIMON STORCHENEGGER UND NICOLAS ALBERS

Noch vor dem Ausbruch der Pandemie haben wir im Rahmen unseres jährlichen Industrials M&A Report eine weltweite Umfrage und Untersuchung zur Entwicklung des Markts für Fusionen und Übernahmen von Industriegüterunternehmen durchgeführt. Seitdem hat sich der Markt stark verändert. Die Anzahl von Transaktionen ist gegenüber dem Dreijahresdurchschnitt um ein Drittel und der durchschnittliche Wert der Transaktionen um 50 Prozent eingebrochen. Wie hat sich die Einschätzung der Führungskräfte seitdem verändert? Wir haben sie erneut befragt und sehen eine verschobene Stimmungslage.

Der Ausblick: Schwarz und weiß

Die Grautöne verschwinden, die Stimmung ist stärker polarisiert. Waren im ersten Halbjahr 2020 noch 42 Prozent mit Blick auf die weiteren Entwicklungen des M&A-Marktes unentschieden, so sind es jetzt nur noch 29 Prozent. Eindeutig angewachsen ist dabei die Fraktion der Pessimisten: von 14 auf 21 Prozent. Die stark negative Stimmung, die Anfang des Jahres nur von einem Prozent der Befragten geteilt wurde, hat sich seitdem versechsfacht. Eine Reihe von Gründen könnte für diese Verschlechterung der Stimmung verantwortlich sein, allen voran die düsteren makroökonomischen Aussichten, die sich den Prognosen zufolge auch nachteilig auf die Industriegüterbranche auswirken werden.

Zugleich gibt mittlerweile fast die Hälfte einen positiven Ausblick auf das M&A-Geschehen in den nächsten zwölf Monaten, und die Anzahl derer, die einen stark positiven Trend sehen, hat sich sogar (ausgehend von sechs Prozent) verdoppelt. Offenbar sehen optimistische Führungskräfte die Chance, strategische Vermögenswerte zu erwerben, die in „gewöhnlichen Zeiten“ nicht zum Verkauf stehen oder höher bewertet werden würden. Zugleich könnte die Krise auch eine Chance sein, ihr Unternehmen über Verkäufe oder Erwerb von Unternehmensteilen neu auszurichten.

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